Nvidia pone a prueba el auge de la IA: qué espera Wall Street de sus resultados
Nvidia presentará este miércoles 26 de agosto, tras el cierre de Wall Street, sus resultados correspondientes al segundo trimestre de su año fiscal 2027, en uno de los reportes corporativos más esperados de la semana y una prueba clave para determinar si el fuerte ciclo de inversión en inteligencia artificial mantiene su impulso.
El fabricante de chips llega a la publicación con unas expectativas particularmente elevadas. El consenso citado por Visible Alpha anticipa ingresos récord de aproximadamente 92.160 millones de dólares, frente a los 46.740 millones registrados en el mismo trimestre del ejercicio anterior, lo que supondría prácticamente duplicar sus ventas interanuales.
Los analistas esperan además un beneficio ajustado cercano a 2,09 dólares por acción.
El negocio de centros de datos vuelve a ser protagonista
El principal foco estará nuevamente sobre la división de centros de datos, impulsada por la demanda de infraestructura para inteligencia artificial.
Las estimaciones apuntan a ingresos de alrededor de 85.670 millones de dólares en este segmento, un incremento aproximado del 108% interanual.
La cifra supondría una nueva aceleración respecto al trimestre anterior. En su primer trimestre fiscal de 2027, Nvidia registró ingresos totales de 81.615 millones de dólares, un crecimiento del 85% frente al año anterior, mientras que Data Center alcanzó un récord de 75.200 millones, un 92% más interanual.
Para el segundo trimestre, la propia Nvidia había proyectado ingresos de 91.000 millones de dólares, con un margen de variación del 2%, por lo que las expectativas actuales de Wall Street se encuentran ligeramente por encima del punto medio de la guía proporcionada por la compañía.
Los márgenes serán otra de las claves
No bastará con observar cuánto vende Nvidia. Los inversionistas también seguirán de cerca la capacidad de la compañía para sostener sus elevados niveles de rentabilidad.
Nvidia había anticipado para el trimestre un margen bruto ajustado del 75%, más o menos 50 puntos básicos. Durante el trimestre anterior registró igualmente un margen no GAAP del 75%.
Mantener esta cifra será especialmente relevante en un entorno de fuerte expansión de capacidad, lanzamiento de nuevas arquitecturas y aumento de algunos costes dentro de la cadena tecnológica.
El mercado quiere saber si continúa el boom de inversión en IA
Más allá de las cifras trimestrales, probablemente el elemento más importante será la perspectiva de Nvidia sobre la demanda futura.
Las grandes compañías tecnológicas continúan destinando cantidades récord de capital a centros de datos. Alphabet elevó recientemente sus planes de inversión después de registrar un fuerte crecimiento de su negocio en la nube, mientras Amazon también aumentó sus previsiones de gasto tras un incremento del 37% en los ingresos de AWS.
Sin embargo, el enorme volumen de capital necesario para financiar esta expansión está comenzando a generar dudas entre algunos inversionistas. Reuters señaló recientemente que el auge del gasto en inteligencia artificial está presionando el flujo de caja libre de algunas de las principales compañías tecnológicas estadounidenses.
Por ello, cualquier comentario de Nvidia sobre pedidos, capacidad, clientes de hiperescala o ritmo de construcción de nuevos centros de datos podría terminar siendo tan importante como los propios resultados.
China, competencia y financiación de la IA
China será otro punto de atención. La guía proporcionada por Nvidia para este trimestre no incluía ingresos procedentes de ventas de capacidad de cómputo para centros de datos en China, lo que significa que cualquier cambio en las perspectivas de ese mercado podría alterar las previsiones futuras de la compañía.
Los inversionistas también seguirán la competencia procedente de AMD y, especialmente, el creciente desarrollo de chips personalizados por compañías como Google, Amazon y otros grandes operadores de centros de datos.
Morgan Stanley ha señalado además que el mercado podría centrar su atención en la capacidad de Nvidia para proteger su cuota de mercado y en las preocupaciones relacionadas con la denominada “financiación circular” del ecosistema de inteligencia artificial, donde fabricantes, proveedores de infraestructura y compañías de IA mantienen cada vez más inversiones y relaciones financieras entre sí.
La vara está cada vez más alta
El reto para Nvidia es que unos resultados simplemente buenos podrían no ser suficientes.
El mercado de opciones está descontando un movimiento aproximado del 6% en cualquiera de las dos direcciones después de la publicación. Además, las acciones han caído durante la sesión posterior a los resultados en cada uno de los últimos cuatro trimestres, a pesar de que Nvidia ha continuado registrando un fuerte crecimiento.
Este comportamiento refleja uno de los principales riesgos para la acción: las expectativas son tan elevadas que el mercado no solo espera que Nvidia supere las previsiones, sino también que ofrezca una guía suficientemente fuerte para demostrar que la expansión de la inteligencia artificial todavía tiene recorrido.
La importancia del reporte trasciende a la propia compañía. Nvidia se ha convertido en uno de los principales termómetros del ciclo de inversión en IA y sus resultados podrían influir sobre fabricantes de semiconductores, proveedores de centros de datos y los principales índices estadounidenses.
Este lunes, a dos días del reporte, las acciones de Nvidia llegaron a caer alrededor de 2,4%, mientras el sector tecnológico también retrocedía en medio de la cautela previa a los resultados y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Con Wall Street esperando ingresos superiores a los 92.000 millones de dólares, el verdadero interrogante del miércoles será menos si Nvidia continúa creciendo y más si ese crecimiento sigue siendo suficientemente rápido para justificar las enormes expectativas que actualmente rodean al auge de la inteligencia artificial.
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