Empleo en EE. UU. sorprende al alza y mantiene la presión sobre la Fed
La economía estadounidense creó 162,000 empleos en agosto, muy por encima de lo esperado, mientras la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%.
El mercado laboral de Estados Unidos mostró una fortaleza mayor a la prevista en agosto. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 162,000 puestos de trabajo, superando ampliamente la expectativa de 56,000 empleos estimada por los economistas.
El dato supone una aceleración importante frente a julio, cuya cifra fue revisada al alza hasta una creación de 21,000 empleos, después de que inicialmente se reportara una pérdida de 23,000 puestos.
Por su parte, la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.1%, una señal de que, pese a la desaceleración observada durante los últimos meses, el mercado laboral estadounidense continúa mostrando resistencia.
¿Qué significa para la Reserva Federal?
La fortaleza del empleo vuelve a poner el foco sobre la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal, prevista para el 15 y 16 de septiembre.
Antes de conocerse el informe, el mercado asignaba alrededor de un 52% de probabilidad a una subida de tasas en septiembre, según CME FedWatch. Un mercado laboral más fuerte de lo esperado puede dar a la Fed mayor margen para mantener una postura restrictiva si considera que las presiones inflacionarias siguen siendo elevadas.
Sin embargo, la decisión todavía dependerá de los próximos datos económicos. El gobernador de la Fed Christopher Waller había señalado un día antes que se inclinaba por mantener las tasas sin cambios si la información disponible confirmaba una moderación de las presiones inflacionarias.
Esto deja a los inversionistas ante dos fuerzas contrapuestas: un mercado laboral que continúa mostrando fortaleza y una inflación cuya evolución será determinante para definir el próximo movimiento del banco central.
Los rendimientos de los bonos siguen bajo presión
La incertidumbre sobre el rumbo de las tasas de interés también ha impulsado los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
Unos tipos de interés elevados durante más tiempo encarecen el financiamiento para hogares y empresas y pueden ejercer presión sobre las valoraciones de los activos financieros, especialmente en segmentos sensibles a las tasas.
El efecto ya se observa en el mercado inmobiliario. La tasa promedio de las hipotecas a 30 años alcanzó 6.71%, su nivel más alto en más de un año, aumentando los costos de financiamiento en un sector que ya enfrenta dificultades.
¿Qué deben observar ahora los mercados?
El informe de agosto reduce los temores inmediatos sobre un deterioro pronunciado del mercado laboral, pero también complica las expectativas de una política monetaria más flexible.
Para los mercados, la atención se trasladará ahora a los próximos indicadores de inflación y a las señales que emitan los miembros de la Reserva Federal antes de su reunión de septiembre.
Si la inflación continúa moderándose, la Fed podría optar por mantener las tasas. Pero si las presiones sobre los precios persisten, la combinación de empleo sólido y desempleo estable podría darle mayor margen para considerar un nuevo ajuste monetario.
En este contexto, las expectativas sobre las tasas de interés seguirán siendo uno de los principales factores detrás del comportamiento de los bonos, el dólar y el mercado accionario estadounidense durante septiembre.
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