Canadá desafía las amenazas arancelarias y su bolsa supera a Wall Street

Las nuevas amenazas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump contra Canadá no han logrado frenar el apetito de los inversionistas por las acciones del país. Por el contrario, el mercado canadiense mantiene su fortaleza y se encamina a superar al S&P 500 por segundo año consecutivo.

El S&P/TSX Composite acumula una ganancia cercana al 16% en 2026, medida en dólares estadounidenses, frente al avance aproximado del 12% del S&P 500. Además, el índice canadiense alcanzó esta semana un nuevo máximo histórico.

La resistencia del mercado quedó nuevamente en evidencia después de que Trump amenazara con duplicar los aranceles al sector automotriz canadiense. Lejos de provocar una venta masiva, los flujos de capital hacia las acciones del país continuaron.

El iShares Core S&P/TSX Capped Composite Index ETF, uno de los principales vehículos para obtener exposición al mercado canadiense, se encamina a completar 11 meses consecutivos de entradas netas de capital. Los datos de Statistics Canada también reflejan entradas netas hacia valores canadienses durante todos los meses de este año.

Energía y oro impulsan al mercado canadiense

Parte de la fortaleza del mercado canadiense está relacionada, paradójicamente, con el entorno generado por las políticas y decisiones de Washington.

Las tensiones geopolíticas han contribuido al aumento de los precios del petróleo, favoreciendo a las compañías energéticas, que representan cerca del 17% del S&P/TSX.

Al mismo tiempo, el repunte del oro, en un contexto marcado por las preocupaciones sobre la deuda pública estadounidense y los movimientos en el mercado de bonos, ha impulsado a las compañías de materiales y minería. Este sector representa aproximadamente el 20% del índice canadiense.

La composición del TSX está jugando así a su favor. Mientras Wall Street mantiene una elevada exposición a las grandes compañías tecnológicas, Canadá cuenta con un peso considerable de empresas vinculadas a energía, minería, materias primas e infraestructura, sectores que se han beneficiado del actual escenario económico y geopolítico.

Canadá acelera su inversión interna

Las tensiones comerciales también están generando una respuesta estructural por parte de Ottawa.

El gobierno del primer ministro Mark Carney ha impulsado la aceleración de importantes proyectos de infraestructura, incluyendo nuevas minas, oleoductos y ampliaciones portuarias, con el objetivo de diversificar las relaciones comerciales del país y reducir su dependencia de Estados Unidos.

Este proceso está beneficiando a compañías relacionadas con la construcción y la infraestructura. Bird Construction, por ejemplo, acumula una subida cercana al 134% en lo que va de 2026, situándose entre las acciones con mejor desempeño del índice canadiense.

También se han visto favorecidas empresas relacionadas con la distribución de maquinaria y equipos industriales, ante las expectativas de mayores inversiones en infraestructura durante los próximos años.

El mercado reacciona con mayor cautela a las amenazas comerciales

Otro factor relevante es que los inversionistas parecen reaccionar cada vez menos a la retórica comercial procedente de Washington.

Las nuevas amenazas arancelarias no generaron movimientos de pánico en Toronto. De hecho, el volumen total negociado en la Bolsa de Toronto se mantuvo por debajo de su promedio móvil de 100 días, una señal de que los inversionistas evitaron realizar cambios bruscos en sus posiciones.

El mercado parece estar diferenciando entre las declaraciones políticas y las medidas que finalmente terminan implementándose, especialmente después de varios episodios de tensión comercial entre ambos países.

¿Puede continuar el buen desempeño del TSX?

Tras las fuertes ganancias acumuladas, algunos inversionistas han comenzado a adoptar posiciones más defensivas de cara a septiembre, un mes que históricamente suele registrar una mayor volatilidad en los mercados.

Sin embargo, una corrección no necesariamente modificaría la tendencia de fondo.

La fortaleza de los sectores energético y minero, el aumento de la inversión en infraestructura y la entrada sostenida de capital continúan respaldando al mercado canadiense.

Además, una eventual reanudación de las negociaciones entre Canadá y Estados Unidos podría convertirse en un nuevo catalizador. Si las tensiones comerciales disminuyen y parte de los aranceles son retirados, las acciones canadienses podrían recibir un impulso adicional.

Por ahora, el resultado es significativo: el S&P/TSX se encamina a superar al S&P 500 por segundo año consecutivo, algo que no ocurre desde 2009 y 2010, durante la recuperación posterior a la crisis financiera.

Las amenazas comerciales que inicialmente representaban uno de los principales riesgos para Canadá están produciendo un efecto inesperado: aceleran la búsqueda de una mayor independencia económica mientras sectores clave de su mercado bursátil continúan beneficiándose del entorno global.