Banco de Inglaterra mantiene las tasas en 3,75% y alerta por mayor inflación
El Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo su tasa de interés de referencia en 3,75%, pero endureció su mensaje frente a los riesgos inflacionarios. La institución estima ahora que la inflación británica podría superar ligeramente el 4% a comienzos de 2027, impulsada principalmente por el aumento de los precios de la energía.
La decisión fue aprobada por seis votos contra tres. Los tres miembros disidentes —Huw Pill, Megan Greene y Catherine Mann— apoyaron un incremento de 25 puntos básicos, que habría llevado la tasa al 4%. El resultado refleja una creciente preocupación dentro del Comité de Política Monetaria por la posibilidad de que el shock energético termine trasladándose de manera más persistente a precios y salarios.
La energía vuelve a presionar la inflación
La inflación británica alcanzó el 3,1% en agosto, por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra. Aunque hasta ahora existen pocas señales de efectos significativos de segunda ronda sobre salarios y otros precios, el BoE considera que ese riesgo aumenta cuanto más tiempo permanezcan elevados o volátiles los costos energéticos.
El gobernador Andrew Bailey señaló que la duración del shock será determinante para las próximas decisiones. Si los mayores costos energéticos comienzan a generar presiones inflacionarias más persistentes, el Banco estaría preparado para ajustar nuevamente su política monetaria.
Al mismo tiempo, la economía británica ha mostrado algo más de resistencia de lo previsto. El Banco elevó su estimación de crecimiento para el tercer trimestre a 0,4%, frente al 0,1% estimado anteriormente. Esto reduce, al menos parcialmente, el margen para tolerar una inflación persistentemente elevada.
El mercado comienza a mirar hacia nuevas subidas
La reacción inicial de los mercados fue moderada. La libra esterlina perdió terreno frente al dólar, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno británico descendieron tras conocerse la decisión.
La atención se traslada ahora a la próxima reunión del 5 de noviembre, cuando el Banco de Inglaterra publicará nuevas previsiones económicas. Sin embargo, Bailey ha advertido que el panorama sigue siendo demasiado incierto para determinar si las expectativas del mercado sobre varias subidas adicionales de tasas están justificadas.
Pausa en la venta activa de bonos
El Banco de Inglaterra también anunció una modificación importante en su estrategia de reducción del balance. Las subastas activas de bonos gubernamentales quedarán pausadas mientras se prepara el nuevo mecanismo de implementación de su plan de largo plazo.
El objetivo es reducir gradualmente hasta cero las tenencias de bonos adquiridas con fines de política monetaria para finales de 2034, a un ritmo promedio de aproximadamente £46.000 millones anuales, combinando vencimientos con ventas previstas de £20.000 millones al año.
¿Qué significa para los mercados?
El mensaje del Banco de Inglaterra supone un cambio importante: el debate ya no gira principalmente en torno a cuándo podrían bajar las tasas, sino a si será necesario volver a subirlas para contener la inflación.
Para los inversionistas, la evolución de los precios de la energía será una de las variables clave. Si el shock energético persiste y comienza a trasladarse con mayor fuerza a salarios y precios internos, las tasas podrían permanecer elevadas durante más tiempo. Por el contrario, una moderación de estas presiones reduciría la necesidad de un endurecimiento adicional.
La próxima reunión de noviembre será clave para conocer hasta qué punto este deterioro de las perspectivas inflacionarias se traduce en un cambio efectivo de la política monetaria.
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