CoreWeave se desploma y enciende las alarmas: ¿está el auge de la inteligencia artificial sostenido por deuda?
La fuerte caída de las acciones y bonos de CoreWeave, empresa de infraestructura de inteligencia artificial respaldada por Nvidia, ha intensificado las preocupaciones de Wall Street sobre los riesgos financieros detrás del crecimiento acelerado de la IA.
La compañía, que acumula aproximadamente 50.000 millones de dólares en deuda y continúa registrando pérdidas, se ha convertido en uno de los principales ejemplos de cómo las grandes inversiones en centros de datos están siendo financiadas mediante endeudamiento.
Las acciones de CoreWeave llegaron a caer un 7,5% durante las primeras operaciones del jueves, después de desplomarse más del 15% en la sesión anterior. La presión también alcanzó a sus bonos, cuya rentabilidad superó el 16,2%, reflejando la creciente percepción de riesgo entre los inversionistas.
Uno de los indicadores más preocupantes es el costo de asegurar su deuda contra un posible impago, que alcanzó aproximadamente 1.000 puntos básicos. Este nivel implica una probabilidad estimada de incumplimiento cercana al 63% durante los próximos cinco años, frente al 30% registrado un año atrás.
Nvidia ofrece respaldo, pero persisten las dudas
A pesar de las preocupaciones, CoreWeave cuenta con un acuerdo estratégico mediante el cual Nvidia se compromete a adquirir capacidad informática no vendida hasta abril de 2032.
Sin embargo, este respaldo no ha sido suficiente para tranquilizar a los mercados. El principal cuestionamiento es si los ingresos futuros derivados de la inteligencia artificial podrán compensar las enormes inversiones necesarias para construir y actualizar la infraestructura tecnológica.
Las estimaciones apuntan a que CoreWeave podría generar aproximadamente 13.000 millones de dólares en ingresos durante 2026, frente a gastos de capital previstos de 39.000 millones y pérdidas cercanas a 2.130 millones.
El temor se extiende por Wall Street
La incertidumbre ha trascendido a CoreWeave y comienza a afectar a otras empresas vinculadas con la infraestructura de IA.
El índice de semiconductores de Filadelfia ha perdido más de 1,6 billones de dólares en capitalización bursátil durante seis sesiones, acumulando una caída del 11,6%. Mientras tanto, el Nasdaq ha retrocedido más del 3% durante el mismo período.
Empresas del segmento neocloud, como Nebius, Applied Digital e Iren, también registraron caídas de entre 7,3% y 9,3%, evidenciando la preocupación de los inversionistas por los modelos de negocio intensivos en capital.
La firma Gartner advirtió que aproximadamente el 80% de los proveedores emergentes de infraestructura de IA podrían desaparecer antes de 2030 si los ingresos del sector no logran justificar el ritmo actual de inversión.
Según sus proyecciones, las compañías podrían destinar cerca de un billón de dólares a infraestructura de IA durante 2026 y otros seis billones entre 2027 y 2030.
¿Qué significa esto para los inversionistas?
La caída de CoreWeave plantea una pregunta fundamental: ¿el crecimiento de la inteligencia artificial se está traduciendo en negocios suficientemente rentables para sostener las inversiones realizadas?
Aunque la demanda de capacidad informática continúa siendo elevada, el aumento del endeudamiento, los costos de financiamiento y la rápida obsolescencia tecnológica representan riesgos importantes.
El episodio no necesariamente anticipa el fin del auge de la inteligencia artificial, pero sí podría marcar una nueva etapa en la que los inversionistas comiencen a priorizar la rentabilidad, la generación de efectivo y la sostenibilidad financiera por encima de las expectativas de crecimiento.
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