Las bolsas mundiales se encaminan a su mayor caída semanal desde julio mientras suben los bonos y el petróleo

Los mercados globales cerraban una semana marcada por el repunte de los rendimientos de la deuda, el encarecimiento del petróleo y las dudas sobre la situación fiscal de Estados Unidos, mientras nuevos datos de actividad económica mostraron una mayor resistencia de Europa y Japón.

Las bolsas mundiales se encaminaban este viernes a registrar su mayor caída semanal desde mediados de julio, presionadas por las tensiones persistentes en los mercados de bonos y el aumento del petróleo ante el estancamiento diplomático en el Golfo.

Aunque las acciones europeas y los futuros de Wall Street mostraban cierta recuperación, el apetito por riesgo seguía limitado. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años regresó a alrededor del 5,25%, prácticamente borrando el alivio generado por las recientes medidas del Departamento del Tesoro para mejorar la liquidez del mercado.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, abrió además la puerta a incrementar las recompras de deuda. Sin embargo, los inversores continúan cuestionando la capacidad del Gobierno estadounidense para contener un déficit presupuestario superior al 6% del PIB, mientras la deuda federal ha superado los $40 billones y el gasto anual por intereses ronda los $1,2 billones.

Los elevados rendimientos representan un desafío adicional para las bolsas, ya que aumentan el costo de financiamiento de las empresas y reducen el valor presente de sus beneficios futuros. El efecto resulta especialmente relevante para las grandes tecnológicas, que están destinando importantes cantidades de capital al desarrollo de infraestructura para inteligencia artificial.

En Europa, el STOXX 600 avanzaba alrededor de 0,2% hasta los 652 puntos, aunque permanecía encaminado a cerrar la semana en negativo.

Los PMI muestran una economía más resistente

En medio de la cautela de los mercados, los indicadores adelantados de actividad económica ofrecieron señales positivas.

El PMI compuesto de la zona euro aumentó hasta 52,1 puntos en agosto, frente a 52,0 en julio, alcanzando su nivel más alto en nueve meses y superando las expectativas del mercado.

La principal fortaleza provino de la industria. El PMI manufacturero alcanzó 52,8 puntos, su mejor registro desde mayo de 2022, mientras que el indicador de servicios permaneció en 51,7.

Alemania destacó dentro de la región, con un PMI manufacturero de 54,1 puntos, máximo de más de cuatro años. Sin embargo, la actividad de servicios alemana permaneció en contracción.

Japón también presentó datos sólidos. Su PMI manufacturero aumentó de 54,5 a 55,1 puntos, mientras los nuevos pedidos crecieron al ritmo más rápido desde 2018, apoyados especialmente por la demanda relacionada con semiconductores e inteligencia artificial.

Las cifras muestran que partes importantes de la economía mundial continúan creciendo a pesar de las elevadas tasas de interés y las tensiones geopolíticas. Sin embargo, esa resistencia también puede complicar el panorama para los bancos centrales si se combina con nuevas presiones inflacionarias procedentes de la energía.

Petróleo cerca de máximos de un mes

El petróleo volvió a convertirse en uno de los principales focos de preocupación.

El Brent llegó a acercarse a los $95 por barril, alcanzando su nivel más alto en aproximadamente un mes, después de que disminuyeran las expectativas de un acuerdo que permitiera normalizar completamente el tránsito por el Estrecho de Ormuz.

Las tensiones aumentaron después de que Estados Unidos amenazara con endurecer significativamente las sanciones contra Irán, mientras Teherán advirtió que respondería con fuerza ante nuevas amenazas.

El encarecimiento del crudo representa un riesgo adicional para los mercados porque puede trasladarse a los precios de transporte, producción y consumo, dificultando el trabajo de los bancos centrales para controlar la inflación.

El dólar pierde terreno

El dólar también se encaminaba a cerrar una semana negativa frente a las principales monedas.

Las preocupaciones sobre el creciente endeudamiento estadounidense, el déficit fiscal y la dirección de la política económica han impulsado cierta diversificación hacia otros activos y monedas.

El euro se fortaleció adicionalmente tras los mejores datos PMI de la zona euro, mientras activos considerados refugio o alternativas de diversificación, como el oro, también recibieron mayor demanda.

El escenario deja a los mercados enfrentando dos fuerzas contrapuestas: una economía mundial que continúa mostrando señales de crecimiento y unas condiciones financieras cada vez más exigentes debido al aumento de los rendimientos, el petróleo y los riesgos inflacionarios.

La atención de los inversores se desplazará ahora hacia los próximos datos de inflación y, especialmente, hacia los resultados de Nvidia, que serán una nueva prueba para determinar si las fuertes inversiones vinculadas a inteligencia artificial continúan justificando las elevadas valoraciones del sector tecnológico.