Las actas de la Fed revelan una creciente división sobre las tasas de interés y mantienen vivo el riesgo de nuevas alzas

Las actas de la reunión de junio de la Reserva Federal muestran que, aunque el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de referencia en el rango de 3,50% a 3,75%, el consenso dentro del banco central es mucho menor de lo que reflejó la votación. Varios funcionarios consideraron que ya existían argumentos suficientes para subir las tasas en ese mismo encuentro, aunque finalmente respaldaron la decisión de mantenerlas sin cambios.

El documento, correspondiente a la reunión del 16 y 17 de junio —la primera presidida por Kevin Warsh—, pone de manifiesto que la principal preocupación de la Fed continúa siendo la inflación. Los responsables de política monetaria coincidieron en que los riesgos para la estabilidad de precios siguen siendo elevados, mientras que las preocupaciones sobre el mercado laboral se han moderado ligeramente respecto a reuniones anteriores.

Las minutas también revelan que el comité analizó distintos escenarios para la economía estadounidense. En uno de ellos, la inflación continúa desacelerándose gradualmente hacia el objetivo del 2%, lo que permitiría mantener las tasas estables o incluso reducirlas en el futuro. Sin embargo, la mayoría de los participantes también contempló un escenario en el que las presiones inflacionarias persisten y, de materializarse, consideró que sería necesario volver a incrementar el costo del crédito.

Entre los factores de riesgo identificados destacan la persistencia de las presiones inflacionarias derivadas de los aranceles, la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio y el fuerte gasto en infraestructura vinculada a la inteligencia artificial, que continúa impulsando la demanda de centros de datos, energía y equipos tecnológicos.

Las actas también respaldan las proyecciones económicas publicadas tras la reunión de junio. En ellas, nueve de los dieciocho miembros del comité anticipan al menos una subida adicional de las tasas antes de finalizar el año, mientras que otros nueve prevén mantenerlas sin cambios o incluso contemplan un eventual recorte, reflejando una Fed dividida sobre el rumbo de la política monetaria.

Para los mercados, el mensaje es claro: aunque la Fed optó por mantener las tasas, el banco central conserva un sesgo restrictivo y continúa preparado para endurecer nuevamente la política monetaria si la inflación no muestra avances suficientes hacia su objetivo del 2%. Las minutas refuerzan la idea de que las próximas decisiones dependerán de la evolución de los datos económicos, especialmente de la inflación y del mercado laboral.